上海证券成功发行南通地区首单保理ABS，助力实体经济提质增效

近日，由上海证券有限责任公司（以下简称“上海证券”）担任计划管理人及牵头发行机构的“南通金控商业保理资产支持专项计划”成功完成发行，发行规模达8亿元，优先级证券加权平均利率2.19%，创下近三年江苏省内同级别增信主体发行成本新低，也标志着南通地区首单商业保理资产证券化（ABS）项目顺利落地。该项目不仅是资本市场服务地方国有金融机构转型发展的典范之作，更充分展现了上海证券在资产证券化领域的专业深度与综合服务能力。

立足区域产业特色，专业护航项目高效落地

随着金融供给侧结构性改革不断深化，盘活存量资产、提升资金使用效率成为推动实体经济高质量发展的重要抓手。针对地方性保理公司资本金受限、融资渠道单一等现实瓶颈，上海证券立足区域产业特点，聚焦基建产业链中小供应商融资需求，运用资产证券化工具，为非统一类型的应收账款提供标准化、可流通的解决方案。

本项目基础资产主要为江苏地区商业保理公司持有工程、贸易和服务类等应收账款，具有笔数多、账期分散等特点，资产整合与信用提升难度较大。面对挑战，上海证券组建专业团队，从项目前期尽调、资产筛选、结构设计到发行推广全程主导推进，确保项目高效落地：首先是科学设计交易结构，通过合理分层、超额利差安排及灵活项目储备机制，有效提升产品信用等级，增强市场认可度；其次是强化资产穿透管理，通过严格把控底层资产质量，根据资产回款周期建立相应的现金流预测模型，实现对基础资产的实质性穿透；最后是高效协调多方主体，积极联动原始权益人、股东方、评级机构等机构，统筹解决合规要点与技术难点，充分披露项目的信息给投资人，保障项目成功发行。

做好资本市场“组织者”与“赋能者”，成就地区首单保理ABS

在原始权益人首次发行商业保理资产证券化项目及主体信用为AA+的情况下，优先级证券仍实现加权平均利率2.19%的低利率发行，充分体现了资本市场对项目结构设计、资产质量和上海证券管理能力的认可，也反映出投资者对于底层资产与规范运作机制的强烈信心。

本次发行所募集的8亿元资金，将主要用于新增保理债权的投放，有效补充企业资金，提升资金周转效率与服务实体能力。同时，项目的成功落地推动发行主体建立起覆盖“尽调—确权—回款”的全链条风控体系，助力其实现从传统保理业务向现代化、专业化管理的转型升级。

作为南通地区首单保理ABS，该项目填补了区域资产证券化产品在商业保理领域的空白，为地方国有金融平台盘活存量资产、拓展直接融资渠道提供了可复制、可推广的实践样本。上海证券凭借其在产品设计、风险控制、资源整合和发行定价方面的突出能力，充分发挥了资本市场“组织者”和“赋能者”的关键作用。

上海证券帮助金控保理实现资产的盘活，帮助金控保理实现从传统银行融资、股东借款等间接融资到资本市场直接融资的多元化发展，实现了资金结构的深度优化，财务韧性的实质性提升。“这不仅是解决短期融资需求的战术举措，更是优化资本结构、提升资产运营能力的战略选择。”南通沿海集团相关负责人表示。

此次项目的顺利发行，是上海证券专业实力的体现，更是其践行金融服务实体经济的有力注脚。随着多层次资本市场建设持续提速，资产证券化将在服务中小企业、激活存量资源、促进产融结合方面发挥更大作用。展望未来，上海证券表示，将持续深耕资产证券化、REITs、绿色金融等创新领域，坚持专业立身、服务实体，积极探索金融服务区域经济高质量发展的新路径，为国家战略实施和经济转型升级贡献更加强劲的金融动能。

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